作为我省唯一专注于云南地区的房地产开发上市企业，云南城投昨日披露的年报不仅吸引了股民的积极关注，不少房地产行业内人士也在细细研读。这份年报显示，去年云南城投资产总额达222.26亿元，较年初增长了六成以上。不过，虽然云南城投在房地产二级收入较上年同期大幅提高，但因环湖东路项目保底收益的减少，毛利率较上年同期有所下降。

值得一提的是，云南城投在年报中还着重提到了“国5条”及地方细则，并认为受调控政策影响，不排除后市昆明房价震荡下行的可能性。

云南城投年报显示，截至2012年12月31日，云南城投资产总额222.26亿元，较年初的138.15亿元增加了60.88%，负债总额181.46亿元，较年初98.86亿元增加了83.55%。2012年，云南城投完成对控股子公司云南省绿色产品交易中心有限公司的合并，参与信托基金，将控股公司及合伙企业一并纳入合并，导致本期融资额度较上年大幅增加。

截至去年末，该公司资产负债率为81.64%，较年初71.56%增加了10.08个百分点。由于云南城投融资增加以及大部分项目处于建设阶段，未能结转收入转化为净资产，本期资产的增加幅度小于负债的增加幅度，导致资产负债率的上升。

年报介绍，2012年度，云南城投实现营业收入3.54亿元，较上年同期1.64亿元增长了115.87%，主要收入来自于大理（楼盘）河赕古道系列项目中的春秋坊项目已清盘，武庙会项目已进入尾盘阶段，东川古铜小镇二期完成了可售物业的80%以上、东骧神骏二期实现了部分销售结转，使得2012年收入较上年同期增加。

去年，虽然云南城投在房地产二级收入较上年同期大幅提高，但因环湖东路项目保底收益的减少，毛利率较上年同期是下降的。

据了解，云南城投去年的大部分项目仍处于建设及预售阶段，投入的期间费用较上年同期亦有增加，并且2012年转让项目收益亦小于上年同期，故营业利润较上年同期减少。今年，随着融城优郡、融城金阶广场等项目能够逐步达到收入结转条件，营业收入及营业利润将会得到改善。

云南城投相关人士透露，今年公司将致力于土地一级开发、城市住宅综合体、旅游地产三大板块耕耘，加快现有项目的开发进度，同时投资一些能够提升公司盈利水平的项目，计划实现营业收入15亿元、计划投资50亿元、多渠道融资40亿元。

在房地产行业宏观政策持续调控的背景下，全国房地产市场去年初有所回落。去年中，随着国内经济呈现复苏态势以及刚性需求的喷发，市场逐渐回暖。但今年2月国务院出台的楼市调控“国五条”以及正在逐步出台的“国五条”调控细则，不仅彻底打消了行业对政策放松的预期，一定阶段内还将带给市场较大震动。

云南城投认为，就昆明市场而言，2012年连续的两次降息，一定程度上推动了刚需群体入市，但因受到限购限贷政策的影响，昆明房地产市场未能全面回暖，房价也没有出现大的波动。而在今年两会后随着“国五条”调控细则的出台，不排除后市房价震荡下行的可能性。

云南城投指出，今年“国五条”及调控细则的出台，无疑将给市场带来较强的震荡。新出台的房地产调控政策是此前政策的延续与重申，旨在强化部分楼市过热的地方从严执行调控政策，防止局部市场的投机投资性需求卷土重来。随着调控政策的加强，行业发展日益规范，供需关系发生变化，市场竞争不断激烈，商品房市场投资增速将进一步放缓，整个房地产行业将进一步提升集中度。

从中长期来看，土地资源总体偏紧的态势不会逆转，城市化进程不断推进也将为房地产市场提供旺盛的需求，房地产行业整体仍面临较好的发展空间。云南省加快桥头堡建设获得国家支持，给云南城市化建设带来了重大机遇。云南省、昆明市两级政府提出继续推进旅游二次创业，打造国内一流、国际知名旅游目的地建设，为旅游地产市场发展提供了广阔的发展空间。

同时，国内一线品牌开发商纷纷进驻昆明，随着品牌开发商的进驻，市场将存在较大的溢价空间，竞争格局的多元化也会进一步加剧。